投資人工智能和網絡安全

要點

 

生成式人工智能或將成為像印刷機一樣的革命性技術,促進資訊、理念及創意的傳播和普及。


人工智能為許多基本商業、法律和醫療服務帶來的效率將會日益顯現,其速度之快將超出許多人的預期。


除技術行業外,金融和金融科技有可能是受到最大影響的經濟領域之一,而自然資源和氣候科技受到的影響最小。


生成式人工智能也會帶來一系列風險,這些風險涉及知識產權侵權、資訊錯誤、偏見加深以及可能會讓網絡犯罪更趨嚴重的工具。

人類進步的新時代已經來臨。生成式人工智能(一種能夠以類似於人手的效果創建圖片、文字和音頻等內容的系統)是一項顛覆性的技術。的確,我們認為它可能會成為像印刷機一樣的突破性技術,讓所有人都能夠提升創造力,並能在更廣的範圍內以更低的成本分享知識和理念。  

生成式人工智能在促進人們的福祉和驅動增長方面具有巨大的潛力。例如,該技術有望提高在癌症和阿茲海默症等疾病的新治療方法方面取得突破的可能性。同樣,旨在加快低成本清潔能源的提供和開發抗氣候變化作物品種的研究或許也可以提速。對全球經濟而言,這項技術可以改變各行各業的工作性質,為長期低迷的生產力增長提供亟需的推動力。

但生成式人工智能也會帶來風險。偏斜或不準確的數據可能會導致加深性別、種族和許多其他偏見的結果。某些特定的公司可能會獲得不相稱的利益,而其他不具備類似能力的公司則可能會遭受利益損害。生成不正確的資料和虛假資訊可能會損害人們對生成式人工智能本身的信任,人工智能對知識產權所產生的影響亦是如此。 

本文中,我們研究了生成式人工智能對各類經濟超級行業的潛在顛覆性影響。

生成式人工智能如何重塑科技行業

第一輪潛在機會圍繞技術價值堆棧。根據對不同技術的影響,該超級行業可以劃分為「價值堆棧」。堆棧的底層是「矽」。 

生成式人工智能需要海量的數據處理能力。還需要大量記憶體(即數據傳輸時的臨時儲存)。因此,我們認為生成式人工智能能夠推動對多種專業晶片的巨大需求,例如圖形處理器(GPU)和應用型專用集成電路(ASIC)以及記憶儲存技術。生產此類技術需要專業設備和矽晶圓等原料。

同時還需要構建大量的數據基礎設施,以支持生成式人工智能。超大規模雲端服務企業(Hyperscaler),本質上即大型雲端服務供應商,以及其他數碼基礎設施專業公司將負責大部分的供應服務。這樣的示例包括美國的數據中心公司和亞洲的電訊營運商。模型和機器學習操作涵蓋生成式人工智能模型的開發和培訓等關鍵活動。在專有數據和裝置端人工智能(在用戶手機等特定裝置上,而不是在雲端電腦上進行操作)上訓練的更小型、更高效的模型是值得關注的主要趨勢。 

生成式人工智能將會影響所有類型的軟件和應用程式。前台軟件(包括客戶關係管理(CRM)和營銷自動化軟件),可以更具洞察力和更高效。這也同樣適用於後台軟件(包括招聘、人才管理和其他人力資源流程等方面)。網絡犯罪分子已在試圖利用生成式人工智能達到不法目的,但網絡安全公司也正在部署反擊措施。 

最後,我們預期人工智能將驅動技術服務的進步。這包括諮詢/顧問、第三方軟件開發和業務流程優化等。

生成式人工智能和其他經濟領域

花旗研究分析師將經濟分為七個超級行業,分別考慮生成式人工智能對這些行業帶來的潛在機會和挑戰。除了科技這一主要行業外,金融和金融科技被認為是最有可能受到影響的行業,而自然資源和氣候技術受到的影響最小。 

金融和金融科技

生成式人工智能有可能幫助實現投資和市場的普及,改進演算法交易,實現更強大的數據利用,並可以對保險風險進行更好的分析和定價。其他機會包括透過聊天機械人和數碼助理提供更好的全天候客戶服務、更好的欺詐偵測和防範以及增強的自動化合規監控。該超級行業面臨的風險包括因生成式人工智能產生的欺詐;人工智能策略執行不當導致的聲譽和監管風險;人工智能參與市場操縱;人工智能故障;以及投資管理人未能將人工智能正確整合到流程中。

消費品

必需消費品公司(例如食品、飲料、家居和個人產品製造商等)正在其營運中研究和部署人工智能工具。這可能意味著在製造、供應鏈和營銷活動中實現更快的創新和更高效的數據使用。另一條途徑是透過減少浪費和能源消耗來增強可持續性。相比之下,傳統奢侈品行業的應用速度要慢一些。珠寶公司有可能會在設計和建模方面應用該項技術,但切割和拋光方面還未觀察到相關發展。消費零售業正在探索使用生成式人工智能來處理客戶查詢、店內商品查找和供應鏈管理等業務。打擊仿冒的相關工作也可能會得以加強,特別是在高端酒類和化妝品領域。

醫療保健

人工智能可能會對藥物發現和設計產生深遠影響。人工智能還將在臨床試驗的患者遴選和招募以及抽樣/銷售電話的優化方面取得進步。生成式人工智能還可以協助與患者的溝通,例如提醒他們遵守健康習慣以及簡化醫生的工作,包括筆記記錄/將數據輸入到數碼健康記錄中。在患者風險編碼、付款完整性以及確保治療具有成本效益和必要性等方面也可能會取得進展。應用這項技術將包括建立保護病患、醫生和醫院私隱以及其他數據問題的系統。 

工業技術和流動技術

工業流程正日益數碼化。物聯網平台能夠讓最終用戶創建具體至行業和流程的應用程式。生成式人工智能可以大幅提高創建代碼的能力,從而大規模開放工業物聯網平台上進行數據分析的市場。在汽車和流動領域,人工智能可應用於自動駕駛汽車的多個方面,並可能推動產品開發、製造和直接面向客戶的服務。國防體系中也可能出現更明智的決策過程。

房地產

與其他行業相比,房地產行業一般而言受生成式人工智能的影響較小。至少在該技術應用週期的最初幾年,數據中心的需求將會增加。人工智能可以在智能建築中發揮作用,協助實現溫度、照明、警報、洩漏感測器和保安的自動化。同時,聊天機械人可以改進酒店和住宅物業所使用的面向消費者的應用。短期內,辦公空間需求可能會因人工智能公司的需求而得到提振,但如果大量工作崗位被人工智能替代,辦公空間需求可能會受到影響。

自然資源和氣候科技

鑑於該超級行業對重工業的傾斜和相對缺乏直接服務客戶的職位,最初階段不太可能透過人工智能得到勞動力的生產力提升。不過,隨著電氣化和互聯互通的加強、更多的智能設備和更多的分佈式能源(例如屋頂太陽能)的應用,可能會有機會出現。人工智能可用於分析由此產生的數據增長,以管理需求和工廠使用,從而產生更高效的能源使用。因為會導致需求下降,減少損耗在某種程度上對該行業來說是一種風險。

人工智能的廣泛影響

似乎沒有經濟領域能夠不受人工智能或其相關應用程式的影響。許多行業的生產力有可能會提高,而將人工智能功能嵌入到軟件等現有流程中,對於過去依賴他人來完成任務的用戶來說,其價值將顯而易見。 

2024年人工智能驅動的數碼化:五個重點領域

生成式人工智能變革最明顯的受益者已經在2023年實現了市值的大幅增長,但隨著我們進入下一階段的技術升級,仍然還存在著很多潛在的機會。

可以確定的是,投資者參與人工智能技術的指數增長尚為時未晚。超高市值科技領先公司無疑會繼續受益於人工智能趨勢,但我們認為,在人工智能即將融入到日常業務和個人生活之際,半導體設備、機械人、藥物發現和網絡安全等領域也將成為明顯的受益者。 

1.超高市值人工智能領先公司

人工智能模型背後的基礎理論已有幾十年的歷史。建立類似人類的能力(例如編寫代碼甚至起草這篇文章)的關鍵是開發能夠存取大量數據和充分處理能力的生成式人工智能模型。這就是超高市值科技領先公司建立人工智能優勢的方式——他們已花費幾十年的時間匯總數據並設計超高速晶片,因此能夠首先從人工智能變革中受益。從這個方面來看,2023年科技股的大漲是合乎邏輯的。

我們認為對於人工智能的未來走向,互聯網的興起歷程可以提供一個有用的參照。最初,在1990年代初期和中期,由於對互聯網前景的狂熱吸引了大量投資,那些已經控制了電話線路並鋪設了最多光纖的電訊公司股價飆升。但隨著互聯網連接得到全面普及,利益也更加分散,因為幾乎每個人和每家公司都透過使用電子郵件或創建網站來改進業務或改善生活品質,從而提高了生產力。 

2024年很可能是人工智能能力升級的一年。聯儲局過去兩年來對抗通脹的努力導致了一段時期的限制性金融環境,在此之後這種升級勢頭將逐漸顯現。這意味著在最初,規模化和自由現金流將利好較大型的公司。儘管如此,我們認為可以發掘「美股七巨頭」1以外的機會,從而在長期把握人工智能所帶來的利好。但我們同時也仍然認為,鑑於這些科技巨頭公司的規模和當前的主導地位,未來一年內投資組合中應包含相關的持倉。  

2.人工智能基礎設施(晶片製造商、半導體設備、數據中心)

隨著對人工智能的需求呈指數增長,我們預計全球半導體價值鏈上的主要供應商將成為2024年的主要受益者。 

當前,人工智能計算所需的晶片僅佔整個半導體製造的一小部分(圖1)。但由於生成式人工智能應用的興起,需求已從通用計算轉向高性能晶片。 

擁有生產最先進晶片的能力和專有技術的半導體設備供應商和晶圓製造廠在其專業領域分別佔據近乎壟斷的地位。美國、日本、台灣地區、韓國和荷蘭的領先企業在完成先進晶片製造相關的半導體製造、資本設備和服務領域佔據主要市場份額。例如,一家荷蘭公司是在矽片上壓印納米顆粒級電路所需光刻設備的唯一供應商。台灣地區最大的晶圓製造廠計劃在2024年將人工智能相關晶片製造流程的產能至少增加一倍。 

這類設備和製造專有技術很難被取代(儘管在西方進口限制的壓力下,中國正在嘗試),而且對於潛在的新入行者,存在著巨大的障礙。隨著2024年的半週期轉為上行,我們認為半導體製造商和設備股有機會趕上去年引領市場的圖形處理器設計公司。 

圖1:儘管具有充分潛力,但提及晶片製造能力,人工智能仍有很大的提升空間

資料來源:花旗研究、Gartner,截至2023年11月17日。所有預測均為觀點的表達,如有更改恕不另行通知,亦非對未來事件的保證。指數未經管理。投資者不能直接投資指數。指數僅供說明之用,不代表任何特定投資業績。指數回報率均未列計任何支出、費用與銷售費,若計入上述項目將會降低收益率表現。僅作說明之用。過往業績並非未來結果的保證。實際結果可能不同。

3.配備人工智能的機械人和自動化

生成式人工智能中使用的相同底層技術——神經網絡——也是為更多類人型機械人和其他形式的自動化提供動力的引擎。結合不斷發展的供應鏈和汽車技術的長期趨勢,我們認為該領域有些公司符合我們對該領域的投資理念。

正如我們在本報告其他部分所討論,隨著美國計劃將高端半導體和先進電池的生產轉移到離本土更近的區域,美國製造業建設在2023年呈現出繁榮景象。為了支持不斷發展的電子商務,倉庫容量的擴建升級仍在快速進行。雖然製造業面積不斷增加,但我們不確定在本已緊缺的勞動力市場中,是否每一個海外工廠的工作崗位都會被美國工人相應取代。而更有可能的是,企業將繼續投資自動化和機械人來移動包裹和操作生產線,這樣將即時利好領先的工業自動化和供應鏈管理公司。

高級駕駛輔助系統(ADAS)是另一種依賴人工智能技術的自動化形式。這類系統從位於車輛不同角度的感測器、攝像鏡頭和超聲波裝置中獲取數據,以獲得360度的視野,從而協助並最終取代人類駕駛員。事實證明,為全自動電動汽車創造類似人類的視野可能比最初預期的更加難以實現(根據最新預測,至少2035年前可能無法實現規模化),2但這項技術將繼續分階段不斷發展。人工智能將成為推動每次進步的關鍵。

4.人工智能增強的藥物發現

藥物發現和設計是另一個可能會受益於人工智能重大顛覆性創新的領域。就像最新的聊天機械人可以理解自然語言一樣,神經網絡經調準後也可以解釋人體語言:DNA、RNA以及蛋白質和藥物分子的結構。當今的藥物研發通常是一個不斷試驗和試錯的過程。世界上最頂尖的科學家們匯集了他們的集體專業知識,對某些蛋白質組合可能對人體產生的影響進行有效的推測。然後,這些測試項目將進行臨床試驗,這可能需要花費十多年的時間,甚至並不包括FDA的審查時間。根據花旗研究3,這些試驗藥物的92%都以失敗告終。 

我們認為人工智能將能夠大幅降低臨床試驗的失敗率。鑑於藥物測試、批准和向公眾銷售所需的時間和資源,新藥更高的成功率將對藥物成本和製藥商盈利產生巨大影響。 

5.網絡安全——人工智能因其自身存在的風險而提振了對網絡安全的需求

網絡安全仍是大型公司首席技術官的首要投資重點。雖然人工智能必然會提高我們所有人的工作效率,但它不可避免地會成為惡意行為者滲透網絡和裝置的另一種工具。意圖不軌者(即便沒有經驗)可以利用最新的人工智能聊天機械人來幫助編寫執行網絡攻擊所需的代碼。專業黑客還可以利用人工智能進行模式識別和破解。 

但人工智能也可以用來提高網絡風險的偵測和防範。行業領先的網絡安全公司更有可能開發和部署與內部安全營運相關的先進解決方案。

下載報告

了解我們《2024年財富展望》中的見解和主題。

聯繫我們

聯繫我們

爲了幫助您聯繫到合適的私人銀行顧問或團隊,請回答以下問題。

您是私人銀行現有客戶嗎?

您是私人銀行現有客戶嗎?

請填寫表格,以便我們與您聯繫。

我同意花旗私人銀行搜集並使用我的個人信息(姓名、電話號碼和電子郵件地址)與我聯繫,向我發送有關花旗私人銀行理財產品和服務的營銷信息。我了解,我的信息被使用時將會遵守我所在地區的相關隱私聲明要求。我也了解,我可以通過電話或發送郵件至donotspam@citi.com,  隨時撤銷此項同意。

請同意條款與條件以便繼續

最符合您情況的描述是?

我想討論的一項投資是關於

我想討論的一項投資是關於

感謝您關注花旗私人銀行,

我們服務的最低投資要求是500萬美金

基於您提供的信息,我們相信Citigold的服務或許更加適合您的需求。

如需瞭解更多信息:請訪問Citigold

感謝您關注花旗私人銀行,

我們服務的最低投資要求是500萬美金

基於您提供的信息,我們相信Citigold的服務或許更加適合您的需求。

如需瞭解更多信息:請訪問Citigold Private Client

我關注的領域

Aircraft Finance
藝術品諮詢和融資
Banking
Custody
Family office
Investments
Law Firm
Real Estate
Trust

請選擇至少一項

職務與公司

職務與公司

所在地

所在地

您希望我們通過哪種方式與您聯繫?

您希望我們通過哪種方式與您聯繫?

請輸入您的聯繫方式

請輸入您的聯繫方式

您是從哪裏得知花旗私人銀行?

還有其他評論嗎?

我同意花旗私人銀行搜集並使用我的個人信息(姓名、電話號碼和電子郵件地址)與我聯繫,向我發送有關花旗私人銀行理財產品和服務的營銷信息。我了解,我的信息被使用時將會遵守我所在地區的相關隱私聲明要求。我也了解,我可以通過電話或發送郵件至donotspam@citi.com,  隨時撤銷此項同意。

請同意條款和條件以便繼續

您是從哪裏得知花旗私人銀行?

還有其他評論嗎?

我同意花旗私人銀行搜集並使用我的個人信息(姓名、電話號碼和電子郵件地址)與我聯繫,向我發送有關花旗私人銀行理財產品和服務的營銷信息。我了解,我的信息被使用時將會遵守我所在地區的相關隱私聲明要求。我也了解,我可以通過電話或發送郵件至donotspam@citi.com,  隨時撤銷此項同意。

請同意條款和條件以便繼續

感謝您關注花旗私人銀行,我們的團隊成員會盡快與您聯繫。