概要
投資與慈善有著相互靠攏的趨勢。慈善界如採用側重於投資的方法，將有機會在化解21世紀的挑戰的過程中發揮重要作用，同時依托更多資產釋放社會影響力。
在艱難時期，例如氣候相關危機、衝突或衛生危機中，通常需要依靠慈善的力量進行救助和重建社區。此外，由於宏觀經濟阻力加劇，社會將亟需慈善家伸出援手。
不過，在經濟衰退時期，捐贈人士往往會更加謹慎，削減慈善捐助*。因此，我們發布了新的花旗全球視角與解決方案報告《慈善事業與全球經濟2.0版本：艱難時期捐助方式的轉型》，叩問慈善事業（即使在面臨經濟壓力的情況下）如何才能針對非牟利目的釋放更多資金。
整合慈善與投資
報告的作者表示，發揮更大影響力的解決之道，可能是加強慈善與投資的結合。這兩者通常被視為截然不同、毫不相關的事業*。然而，這種誤解「可能源於影響力投資不會帶來財務回報的錯誤觀念」。
圖11.做投資會期望取得市場回報，而做慈善則會期望取得低於市場水平的回報或不期望取得財務回報
| 投資 | 慈善 | |||
| 傳統投資 | 負責任投資 | 影響力導向 | 優惠資本 | 捐贈 |
| 不考慮投資的影響力 | 作投資決策時考慮影響力因素 | 向致力發揮社會正效益的項目提供資金，同時取得市場水平回報 | 接受低於市場水平的回報，換取社會影響力 | 向不產生財務回報的項目提供資金 |
資料來源：花旗GPS
所幸，這種想法已經過時。在報告*中，花旗私人銀行可持續投資全球主管Harlin Singh Urofsky解釋稱：「家族和高淨值人士日漸認為慈善與投資是相輔相成的，都有助於實現他們的目標。」
花旗私人銀行慈善事業諮詢主管Karen Kardos補充道：「兩者不再相互孤立，而是緊密相關，共同目標都是為公共利益創造正面影響力。」
理清思路
正如報告*所述，加強慈善與投資的整合可通過兩種方式進一步推動慈善事業對全球經濟的貢獻：
圖16.慈善家可以改變他們的投資實踐，考慮發揮影響力的多種方式
| 負面篩選 | 盡責管理與參與公司事務 | 符合價值觀的投資 | 促成使命的投資 |
| 從投資組合中剔除特定行業或公司，特別是被認為與慈善機構的宗旨背道而馳的行業或公司，例如，健康慈善機構停止對煙草公司的投資。 | 通過踴躍投票、與管理層對話和股東決議等常見策略參與被投公司的事務，例如，扶貧機構與被投公司討論維生工資的支付。 | 慈善家在作投資決策時踐行價值觀，例如納入多元化、公平和包容或可持續發展等考慮因素。例如，倡導性別平等的慈善家可以對女性領導的基金進行投資，或在投資時納入性別視角。 | 為直接履行慈善家的使命而作出投資決策，例如，如果教育是慈善家捐助策略的重點，則實施以教育為重心的投資策略。 |
資料來源：花旗GPS
這個非牟利行業可利用的資源遠超出全球每年捐贈的5,500億美元。事實上，慈善行業持有的資產總值保守估計達2.4萬億美元——是捐贈價值的四倍有多*。有幾種方法可幫助非牟利組織部署更多資產，從而擴大影響力。
首先是負面篩選，從非牟利組織的投資組合中剔除特定行業或公司，特別是那些被認為有損於組織的慈善使命的公司和行業。*
其次是盡責管理，非牟利組織通過踴躍投票和股東決議等常見策略參與被投公司的事務，敦促這些公司解決慈善機構作出捐助時想要解決的事項。*
除剔除特定行業以及與公司就其優先事務展開溝通外，慈善家也可以幫助制定應對21世紀各項挑戰的解決方案。常用的策略是符合價值觀的投資（例如投資於女性或少數族裔領導的公司）和促成使命的投資（例如支持公司開發緩解氣候變化的技術）。
Karen Kardos解釋稱：「當我們考慮投資時，基金會可以不僅僅利用其慈善資產促成轉變，而是可以打破慈善捐贈的界限，建立私人基金會的‘投資風格’。」
Harlin Singh補充說，「我們有一個專注於多元化、平等和包容性的基金會。他們決定不將投資轉變為環境、社會和治理或影響力策略，但他們的確評估了投資經理的多元化程度。」
她說，這是影響力的一個具體方面。「當一個擁有龐大資產的基金會能夠撫心自問，為什麼團隊不夠多元化，就可能改變整個行業的格局。」
這可能涉及分享慈善事業的專業知識和有策略地投資，以促進刺激私營部門投資。
正如報告*所述：「通過有策略地部署慈善資產，慈善家可以將更多的投資資金引導至所支持的事業，從而擴大其自有資金的影響力。」作者強調這可以通過五種方法實現：
• 播種：向商業上尚不成熟但未來具有盈利潛力的初創企業提供資金。
• 擴展：提供資金，將成熟的商業模式搬到新的地方或不同的客戶群，這既會帶來挑戰，也會創造發揮影響力的機會。
• 維繫：接受持續低於市場水平的回報，支持在商業上永遠不可行的模式和平台。
• 按效益付費：在投資者向有影響力的計劃提供前期資金後，為正面的成果付費（如「成功報酬」）。
• 分享專業知識：分享慈善界的協作能力和專業知識，以促進與公共和私營部門的夥伴關係。
Kardos闡述道：「我認為這個過程可分為兩步，首先，慈善家可以承擔風險並實施宏大的計劃。例如，慈善家可以為初創企業提供種子資金，或為社會企業家提供資金。無論是捐助還是投資，慈善家均可與合作組織緊密協作，一起學習和修正方向。這真的可能拓寬創新思路。
第二，慈善事業具有召集私營和公共部門，並與其合作的超能力。慈善家希望與社會各界聯手。他們想向志同道合的資助者學習，而共同投資機會可提供更大規模的資金來推動真正的創新。」
克服轉變障礙
誠然，將慈善與投資事業相結合並非易事。這兩個領域之間欠缺共同語言是一大障礙，但報告*概述了一種可改善溝通的分類法。
此外，財富管理機構也可以出一份力，讓慈善家與投資者達成一致。正如Singh總結的那樣：「推動變革的意願絕對存在，這只是個要理清思路的問題。」
請閱讀完整報告，了解將慈善與投資相結合的更多益處。
