戰略性資產配置

適應性估值策略是我們獨創的戰略性資產配置方法,用於為您定制長期投資計劃。

透過將適當的股票、固定收益産品、現金及其他資產類別進行組合,您有望提高核心投資組合的回報並有助於管理風險。

適應性估值策略(AVS)是花旗私人銀行獨創的戰略性資產配置方法,該方法基於我們投資理念的關鍵原則而創立。

適應性估值策略在考慮您願意承擔的風險水平的前提下,力求為您實現回報最大化。

因此,我們的投資流程首先要了解您的回報目標、風險承受能力以及您的流動性、地域和貨幣偏好。

然後,我們為您制定長期計劃,即「戰略性資產配置」,以實現您的目標。

根據您願意承擔的風險水平,適應性估值策略設置了五個戰略性資產配置級別。

在為您制定了適當的長期計劃之後,我們會根據未來12至18個月的前景對該計劃進行戰術性調整。

然後,我們可以使用自己的全權委託經理和第三方經理提供的策略以及資本市場策略,爲您進行配置並建立核心投資組合。

在我們為您制定的長期計劃中,著重體現了在我們看來實現核心投資組合中投資目標的最佳途徑。

Gregory van Inwegen
量化研究及資產配置全球主管 - 花旗投資管理

適應性估值策略的原理

建基於穩固的投資原則
適應性估值策略是一種用於戰略性資產配置的客觀而系統的方法。

它建基於經由學術研究形成且經過實踐證明的原則,而且這些原則有助於形成我們的投資理念。

它們包括環球多元資產類別分散化投資,定期進行投資組合再調整平衡以及長期保持充分投資。

前瞻性回報
適應性估值策略估算10年內的年化回報,稱之為戰略收益預期(SRE)。

戰略收益預期以估值和其他基本因素為基礎。

當資產類別的估值高於或低於其長期平均值時,適應性估值策略會分別降低或提高其戰略收益預期。

這樣做的原因在於低估值往往會被後續的高收益所取代,而高估值往往會被後續的低收益所取代。

戰略收益預期較低,可能導致適應性估值策略建議某資產類別進行低配,而戰略收益預期較高,則會建議高配。

衡量風險的專門方法
我們認為,對投資者而言,最重大的風險是危機期間資產配置遭受重大損失的風險。

傳統的資產配置方法通常無法預測此類損失的發生頻率和嚴重程度。

為此,適應性估值策略使用一種稱為極端下行風險(EDR)方法專門衡量風險,該方法總結了幾十年的資產類別表現歷史,以突顯您可能面臨的風險。

戰略收益預期和極端下行風險之間關係密切:承受的風險越高,帶來的回報越高。

常見疑問

適應性估值策略可用於10種資產類別:環球發達市場股票、環球新興市場股票、環球發達國家投資級固定收益産品、環球高收益固收産品、環球新興市場固定收益産品、現金、對沖基金、私募股權、房地產和大宗商品。

適應性估值策略對10年內年化回報的估算(即戰略收益預期)通常每日曆年更新一次,但在極端環境下可在年內進行更新。

極端下行風險(EDR)是我們專用的風險衡量方法,計算的是某項配置在10年內的連續12個月期間可能遭受的最重大潛在損失。

我們的專業人士

全球主管

Gregory van Inwegen

量化研究及資產配置全球主管 - 花旗投資管理

Gregory全面負責花旗投資管理內部的量化研究和資產配置。他監督管理適應性估值策略,該策略是我們確定每位客戶投資組合的適當長期資產組合的方法。他還擔任私人銀行環球投資委員會的副主席,該委員會負責制定我們的戰術性資產配置政策。

他此前曾在Ivy Asset Management擔任首席投資風險官,在Rydex Investments擔任研究總監,以及在德意志資産管理(Deutsche Asset Management)擔任全球研究中心總監。

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