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战略性资产配置
适应性估值策略是我们独创的战略性资产配置方法，用于为您定制长期投资计划。
通过将适当的股票、固定收益产品、现金及其他资产类别进行组合，您有望提高核心投资组合的回报并有助于管理风险。
适应性估值策略（AVS）是花旗私人银行独创的战略性资产配置方法，该方法基于我们投资理念的关键原则而创立。
适应性估值策略在考虑您愿意承担的风险水平的前提下，力求为您实现回报最大化。
因此，我们的投资流程首先要了解您的回报目标、风险承受能力以及您的流动性、地域和货币偏好。
然后，我们为您制定长期计划，即“战略性资产配置”，以实现您的目标。
根据您愿意承担的风险水平，适应性估值策略设置了五个战略性资产配置级别。
在我们为您制定的长期计划中，重点体现了在我们看来实现核心投资组合中投资目标的最佳途径。
适应性估值策略的原理
建基于稳固的投资原则
适应性估值策略是一种用于战略性资产配置的客观而系统的方法。
它建基于经由学术研究形成且经过实践证明的原则，而且这些原则有助于形成我们的投资理念。
它们包括进行环球多元资产类别分散化投资，定期进行投资组合再调整平衡以及长期保持充分投资。
前瞻性回报
适应性估值策略估算10年内的年化回报，称之为战略收益预期（SRE）。
战略收益预期以估值和其他基本因素为基础。
当资产类别的估值高于或低于其长期平均值时，适应性估值策略会分别降低或提高其战略收益预期。
这样做的原因在于低估值往往会被后续的高收益所取代，而高估值往往会被后续的低收益所取代。
战略收益预期较低，可能导致适应性估值策略建议某资产类别进行低配，而战略收益预期较高，则会建议高配。
衡量风险的专门方法
我们认为，对投资者而言，最重大的风险是危机期间资产配置遭受重大损失的风险。
传统的资产配置方法通常无法预测此类损失的发生频率和严重程度。
为此，适应性估值策略使用一种称为极端下行风险（EDR）方法专门衡量风险，该方法总结了几十年的资产类别表现历史，以突显您可能面临的风险。
战略收益预期和极端下行风险之间关系密切：承受的风险越高，带来的回报越高。
常见疑问
适应性估值策略可用于10种资产类别：环球发达市场股票、环球新兴市场股票、环球发达国家投资级固定收益产品、环球高收益固收产品、环球新兴市场固定收益产品、现金、对冲基金、私募股权、房地产和大宗商品。
适应性估值策略对10年内年化回报的估算（即战略收益预期）通常每日历年更新一次，但在极端环境下可在年内进行更新。
极端下行风险（EDR）是我们专用的风险衡量方法，计算的是某项配置在10年内的连续12个月期间可能遭受的最重大潜在损失。
我们的 专业人士
全球主管
Paisan Limratanamongkol
全球资产配置及量化研究主管
我们的财富管理专家
Paisan负责我们的量化资产配置模型和研究，并推动相关思想领导力工作。他于2013年加入花旗私人银行，帮助构建量化选股模型。
此前，Paisan在贝莱德担任量化股票投资组合经理和研究员，负责选股建模以及指数投资组合管理。在此之前，他是Thunder Bay Capital Management的合伙人，负责监管统计套利和资产配置。
Paisan拥有泰国朱拉隆功大学计算机工程学士学位，并在法政大学取得工商管理硕士学位，之后在北卡罗来纳大学教堂山分校克南-弗拉格勒学院取得金融方向博士学位。
Global Head
David Bailin
花旗环球财富投资首席投资官
我们的财富管理专家
David全面负责Citi Global Wealth的投资部门，整合花旗世界各地的私人银行和消费银行投资团队。
作为首席投资官，David推动我们资产配置、经理研究和组合管理团队的融合，并提供其对市场的见解。
David于2009年加入私人银行，时任管理型投资全球主管。他设计了我们的全球管理型投资平台架构，包括花旗投资管理部、以及我们独具特色的私募股权、房地产、对冲基金及传统投资团队。2017年10月他晋升为全球投资主管。
加入花旗之前，David在美国银行环球财富及投资管理部担任另类投资资产管理主管，负责私募股权、房地产、风险资本及对冲基金领域的客户另类投资。他是一只对冲组合基金Martello Investment Management的联合创始人，并在两只领先对冲基金（John W. Henry & Company及Ellington Management Group）担任高级执行官。
David以优异的成绩从安默斯特学院获得学士学位，此后以同样优异的成绩从哈佛商学院获得工商管理硕士学位（MBA）。
Global Head
Philip Watson
平台开发与创新全球主管
我们的财富管理专家
Philip于2018年协助成立花旗私人银行创新办公室，目前担任该办公室负责人。他还兼任增长委员会主席，参与飞升计划及其他旨在提升客户体验的举措。
Philip拥有20多年金融行业经验，多年来一直在花旗工作。他在加入私人银行之前，历任花旗机构客户集团的多个职务。除了领导全球投资实验室外，Philip还是环球投资委员会和多元资产类别委员会的成员，两者分别为战术性市场观点和管理全权委托投资组合提供建议。
Global Head
Steven Wieting
首席投资策略师兼首席经济学家
我们的财富管理专家
Steven领导我们的全球策略团队，该团队负责制定我们对所有地区和资产类别的宏观投资观点。他担任我们环球投资委员会的主席，该委员会负责设定我们的战术性资产配置，是我们为客户所管理的全权委托投资组合的行动基础。
作为首席经济学家，Steven提供详细的宏观经济分析，供投资组合决定参考。
Steven此前曾在花旗投资研究担任美国机构股票经济学主管。他为公司来自全球的机构和政府客户提供宏观经济发展、预测及政策分析方面的意见。
他还曾担任Morgan Stanley Smith Barney全球投资委员会的经济顾问，以及其前身Salomon Smith Barney资产配置委员会的投票委员。
Steven拥有纽约市立大学伯纳德·M·柏鲁克学院的数量经济学硕士学位。
展望
2023年财富展望
2023年市况的发展将推动经济在2024年复苏。因此，我们预计，对于以市场先例情况为指引的投资者而言，2023年将最终为其带来一系列意义重大的机会。阅读我们的复苏之路：“由危转机”时的投资组合。
环球公民
私人银行旨在服务于一个独一无二的社群。聆听环球公民亲身讲述的故事。
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