概览
我们认为，没有可持续价值轨迹的股票、加密货币或NFT已经很难在资金趋于紧张的未来跑赢大盘。然而，我们预计，在下一个周期中，更加严谨的成长型投资可以产生更优越的回报。
尽管上个月有三家银行机构都相继倒闭，成长型股票最近仍是一直在上涨，其中包括了盈利和亏损的科技公司。但在此期间，无盈利公司的反弹明显很弱。今年迄今，资本充足的公司推动了美国股市的大部分涨幅。
我们在寻找市场机会，特别是寻找具有潜在高增长机会的股票时，会考虑以下因素：
1. 关注投资主题
- 上一个周期的主要增长领域，如社交媒体和智能手机，已经演变为更成熟的行业，未来的销售和利润增长可能更加温和。
- 相反，我们更看好人工智能、机器人和尖端计算等领域，能在这些领域创造突破的企业在未来十年更有机会跑赢大市。
2. 高质量股票
- 在当前的市场环境中，信贷环境持续收紧，能够自筹资金实现利润增长的公司更被看好。所以周期性较低的增长板块有可能继续跑赢大盘。
- 在非周期性股票中，我们倾向于“防御性增长股票”，如利润更稳定的软件公司，或接受政府财政支持的电动汽车和半导体设备公司。这些行业更能在利率下降的环境中保持稳定增长，而其利润也不会受到轻微衰退的影响。
3. 合理的价格增长比纯增长更为重要
- 结合增长和估值的策略（称为GARP或“合理估值的增长”）可能是在风险调整后获得高回报的一个最佳方式。也就是说，我们想知道一家公司的预期增长是否已经反映在价格中，或者市场是否低估了它的盈利潜力。
- 这一策略在历史上表现优于纯成长型股票和价值型投资，因为它既淘汰了估值过高的成长型股票，也淘汰了长期下跌的价值型股票。
把有发展潜力跟只是过度炒作的人工智能区分开来，并只投资于真正有发展潜力的企业
我们还将我们的投资增长哲学应用于人工智能上，这是一项将对世界产生深远影响的突破性技术。
普华永道估计，到2030年，人工智能可能为全球经济贡献高达15.7万亿美元，其中很大一部分估计将来自生产率的提升（6.6万亿美元）。
我们认为，具备计算能力和基础设施以适应人工智能自动化的公司更具投资价值，其中包括最先进半导体的硬件制造商和基础设施方面的云计算参与者，而人工智能方面的其他推动者和采用者也将受益。除此之外，半导体资本设备公司将生产制造芯片的机器，而使用该技术的需求将大大增加。但是，由于人工智能仍存在潜在风险，网络安全公司可能是另一个潜在的赢家。
