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之前，我们说到中国政策转向推动经济增长。但在快速解除疫情封控的同时，感染病例也急速增加。这会不会阻止复苏？投资者该怎样部署？
恢复经济乃当务之急
首先，封城才是导致经济和市场下滑的主要原因。病例增加其实对市场的影响是有限的。
以美国为例，在前年冬季，第二波的疫情导致当地每天呈报120万的新增病例和每天接近4000宗的死亡案例。但是，美股却没有出现明显回调，服务业也持续高速扩张。
就像两年前的美国，中国当局现在也已经把恢复经济动力视为当务之急。同时，当局也在推动疫苗接种，尤其是老年人群。
其实，现在许多人正在试图从症状较轻的人那里感染病毒，以便“早感染，早康复”，从而获得免疫力，就可以在一月份的春节时放心出游。
中国消费者蓄势待发
另一个投资者普遍关心的问题是：在失业率高企的环境下，中国消费者还有没有钱可以花？
答案是绝对有的。
在2022年头9个月内，中国居民新增累积了13.3万亿人民币（8500亿美元）的存款。这是2018年中国旅客出国旅游在全球消费总额的7倍。
至于失业率，历史上的股票牛市都是在失业率高企且下降的时候发生，正如中国当前的形势。
资金重返创造投资机会
我们认为中国股市已在十月触底。在2023年，我们预计MSCI中国指数的每股盈利将会上调10-15%，同时市盈率将回升至12-13倍。如果实现，这将代表超过20%的回报。
行业板块而言，除了直接受惠的消费品以外，金融和科技业也可能创造优异回报。
重开的故事不单止发生在中国，日本，香港，台湾和韩国也在不久前才放宽旅客入境。该地区的旅游业只恢复到了疫情前20%的水平。所以，当各地进一步开放时，消费和零售将有显著的增长。这也将有助于抵消美国和环球的周期性疲软。
亚洲的增长意味着当地利率可能稳定甚至小幅上升，而美国收益率可能在 2023 年下降。这将带动亚洲汇率走强。资金可能将重返亚洲债券市场，尤其是内房风险在政策的支持下逐步消散后。
总而言之，我们认为亚洲将在 2023 年避免衰退，而且在股票、债券和货币市场方面提供具吸引力的投资机会。
