要点1

我们认为，在过去半年到一年的时间里，私人飞机市场经历了前所未有的复苏，并且这一趋势可能会持续下去。

随着2020年初新冠疫情来袭，私人飞机成交量有所下降。但到2020年7月，该市场又开始回暖，此后成交量一直在攀升。目前，成交量处于40年来的最高水平。这与财富创造趋势向好、低利率环境以及超级富豪希望尽可能避开商业航空公司转而乘坐私人飞机出行有很大的关系。

要点2

当前市场的一个重要特征是二手私人飞机明显供应不足。

这在二手飞机的价格上得以反映。在过去的四到六个月里，高需求加上低库存量使得报价以每月10%的比率上涨。库存量情况转好需要漫长的等待，现在几乎与等待新飞机的时间相当。如果人们愿意等待，那些新飞机显然更具价值。较少的二手飞机库存量加上不断攀升的价格，缩小了新飞机和二手飞机之间的价差，助力新飞机订单量创下新高。

要点3

尽管出现了空前的订单积压和创纪录的需求，但制造商仍对提高飞机生产率犹豫不决。

这主要源于供应链的限制，以及对宏观经济环境的担忧。此外，由于有意义的产量增长通常需要几年时间才能实现，因此制造商对潜在的未售出库存或“白尾”飞机持不确定态度并存在担忧，从而不愿意投入大量资本。

要点4

许多飞机初购者的入市增加了市场的库存压力。

由于初购者尚未拥有飞机，因而他们不会在购买飞机的同时向市场进行出售。因此，许多愿意出高价购买飞机的初购者在过去12个月中让库存见底。

要点5

初购者进入市场还导致了对私人飞机管理公司的需求增加。

私人飞机管理公司实际上受聘处理飞机运营的各个方面。这些公司参与进来，从所有者手中接管飞机并按合同运营。其服务内容通常包括管理合规性和安全系统，以及雇用和监督机组人员。对于初购者来说，整个启动业务都可能会外包给私人飞机管理公司。此外，在这个航空燃料价格居高不下的时代，航班所需的燃料是以管理公司具有竞争力的批量采购价格购买的，因为这些公司在任何特定时间都有200至300架飞机在世界各地飞行。

要点6

除非每年至少飞行200小时或更长时间，否则拥有私人飞机并不具备太高的经济效益。

如果您每年的使用时间不超过100小时，那么租一架飞机会更具经济效益。您虽然没有飞机的所有权和控制权，但这种方式的成本更低，且通常能解决问题。当然，我们确实有很多客户，他们一年只有100小时的使用时间，同时了解有比拥有私人飞机更具经济性的方式可以解决当前需求，并且也欣然接受了这样的方式。对于许多此类客户，一个关键的激励因素是，商业航空公司不再飞往它们在新冠疫情爆发之前所飞的许多二三线城市。随时/随地按需出行是一个强大的激励因素，这吸引了许多人进入私人飞机市场，尤其是那些远离大都市的人。

要点7

我们认为，由于制造业生产率受到限制，与全球金融危机刚刚结束时相比，公务机价格将再次与整个市场趋势更为密切相关并与需求更为同步。

整体经济环境和相关风险表明，在经济低迷的情况下，公务机所遭遇的冲击可能会更小，也就是我们通常认为的“软着陆”。然而，我们确信，在软着陆时，公务机将出现机龄方面的分歧，也就是有的机型面临的不利因素很小，而有的机型则会有相对的“硬着陆”。总的来说，我们认为12到15年机龄的较新飞机表现会好得多。

要点8

我们已经从保险价格较低的疲软市场转变为最近的紧缩市场。

航空风险通常涉及的面很广，包括常规科技、公务机和商务机。当航空公司有大额理赔时，保费会全面上涨。由于俄乌冲突，保险市场举步维艰，因为所有尚未归还的飞机资产都滞留在那里。保险市场的这种艰难局面将会持续，而且可能会每况愈下。但是，如果您在相对基础上看待总运营成本，保险费用仍相当低廉，我们只是从一个很低的水平略有提高。

要点9 飞机融资

我们正处于公务机的黄金时代，竞争激烈的飞机采购融资就反映了这一点。

相对较低的利率吸引了许多贷款方进入市场，竞争异常激烈。我们看到贷款价值比(LTV)通常为90%。目前的贷款条款和契约比几个月到几年前更有吸引力。尽管信贷标准比全球金融危机前要严格得多，融资也很容易获得。如果您想买一架飞机，现在可能是融资购买的好时机。