概览
消费需求正处于关键时刻。美国消费基本面被分析师描述为强弱交替,显然他们的观点相互矛盾。我们预计今年消费者支出增长将放缓,但不至于收缩。而消费放缓的节奏将在很大程度上决定美联储的行动,并且是2022年影响金融市场最关键的因素。
Please be advised that verbal and written communication from Citi may be in English as we may not be able to provide servicing related communications in all languages. These communications may include, but are not limited to, account agreements, statements and disclosures, change in terms or fees; or any servicing of your account. If you need assistance in a language other than English, please contact us as we have language services that may be of assistance to you.
Por favor, tenga en cuenta que las comunicaciones verbales y escritas de Citi podrían redactarse únicamente en inglés, ya que, tal vez, no podamos proporcionar comunicaciones relacionadas con los servicios en todos los idiomas. Estas comunicaciones podrían incluir, entre otras, contratos, divulgaciones y estados de cuenta, cambios en los términos o en los cargos, así como cualquier documento de mantenimiento de su cuenta. Si necesita ayuda en un idioma distinto al inglés, por favor, comuníquese con nosotros, ya que tenemos servicios de idiomas que podrían serle útiles.
Informamos que as comunicações verbais e por escrito do Citi podem estar em inglês, pois talvez não possamos fornecer comunicações relacionadas a serviços em todos os idiomas. Essas comunicações podem incluir, mas não estão limitadas a, acordos de contas, declarações e divulgações, mudanças nos termos ou taxas; ou qualquer serviço de sua conta. Se você precisar de ajuda em um idioma diferente do inglês, entre em contato conosco, pois temos serviços de idiomas que podem ser úteis para você.
请注意,花旗集团可能使用英文进行口头和书面通信,因为我们可能无法以所有语言提供与服务相关的通信。这些通信可能包括但不限于账户协议、账单与披露声明、条款或费用变更,或为您账户提供的任何服务。如果您需要英文以外的其他语言的帮助,请与我们联系,因为我们提供可能对您有帮助的语言服务。
Please be advised that verbal and written communication from Citi may be in English as we may not be able to provide servicing related communications in all languages. These communications may include, but are not limited to, account agreements, statements and disclosures, change in terms or fees; or any servicing of your account. If you need assistance in a language other than English, please contact us as we have language services that may be of assistance to you.
Por favor, tenga en cuenta que las comunicaciones verbales y escritas de Citi podrían redactarse únicamente en inglés, ya que, tal vez, no podamos proporcionar comunicaciones relacionadas con los servicios en todos los idiomas. Estas comunicaciones podrían incluir, entre otras, contratos, divulgaciones y estados de cuenta, cambios en los términos o en los cargos, así como cualquier documento de mantenimiento de su cuenta. Si necesita ayuda en un idioma distinto al inglés, por favor, comuníquese con nosotros, ya que tenemos servicios de idiomas que podrían serle útiles.
Informamos que as comunicações verbais e por escrito do Citi podem estar em inglês, pois talvez não possamos fornecer comunicações relacionadas a serviços em todos os idiomas. Essas comunicações podem incluir, mas não estão limitadas a, acordos de contas, declarações e divulgações, mudanças nos termos ou taxas; ou qualquer serviço de sua conta. Se você precisar de ajuda em um idioma diferente do inglês, entre em contato conosco, pois temos serviços de idiomas que podem ser úteis para você.
请注意,花旗集团可能使用英文进行口头和书面通信,因为我们可能无法以所有语言提供与服务相关的通信。这些通信可能包括但不限于账户协议、账单与披露声明、条款或费用变更,或为您账户提供的任何服务。如果您需要英文以外的其他语言的帮助,请与我们联系,因为我们提供可能对您有帮助的语言服务。
消费需求正处于关键时刻。美国消费基本面被分析师描述为强弱交替,显然他们的观点相互矛盾。我们预计今年消费者支出增长将放缓,但不至于收缩。而消费放缓的节奏将在很大程度上决定美联储的行动,并且是2022年影响金融市场最关键的因素。
如果美联储想让经济软着陆,其加息和缩表的节奏将至关重要,争取在不破坏消费者需求的前提下对抗通胀。否则可能会引发衰退。这项艰巨的任务导致我们现在评估稳健和衰退情景的可能性分别为45%和35%。
衰退始于失业率处于最低水平的时候。美国现有就业人数仅比疫情前低822,000人。而且劳动力参与率也在稳步恢复。
然而,决定未来劳动力需求的是需求增长率,而非其他因素。这意味着我们正处于一个脆弱时刻——在美联储紧缩政策时,我们正接近充分就业。同时,美国消费者今年的购买量已经在高通胀压力下减少,尽管他们的总支出有所增加。
我们认为在消费者需求自行放缓的同时,消费品供应正在扩大。加息和加息预期的影响将进一步增加未来的不确定性。目前的进口、生产和支出的记录表明,库存状况即将步入过剩时期,某些消费品价格将被下调。
另一个需求压力来自财富效应的逆转。过去两年住房和金融资产财富的大幅增长推动了强劲的消费支出。然而,近期股票和债券的下跌意味着家庭财富已经见顶。抵押贷款利率的大幅提升为冷却房地产市场埋下伏笔,进一步增加市场担忧。因此,我们预见近期“财富繁荣”逆转即将到来,最大的影响预计发生在 2023年。
随着需求减少、通胀高企(但正在降温)、以及美联储紧缩政策对抗通胀,我们的经济风险正在上升,其风险在于美联储“刹车”过于猛烈,以致经济无法承受。
这就是为什么我们选择保持投资策略的抗险性,静观美联储行动后,再做战术上的转变。虽然估值正在改善,但选择股票时,我们倾向于抗险性强的必需消费品类,而不是非必需消费品类。
随着美联储的急剧紧缩周期被市场计入,我们认为某些固定收益资产现在能为投资组合提供令人信服的优势,因为它们具有更高的收益率以及对冲风险的能力。
为了帮助您联系到合适的私人银行顾问或团队,请回答以下问题。
感谢您关注花旗私人银行,我们的团队成员会尽快与您联系。
Sign up to join our network of like-minded global citizens and gain access to content, events and beta-test programs designed to support progress makers across the world.
Thank you so much, we are excited to see where this takes us. We’ll be back in touch soon with more information.