概要
市場因市值被低估的好消息而上漲。 我們仍然傾向於保持投資，關注全球股票和固定收益領域的潛在機會。
「壞消息讓報紙暢銷」這句老話，無論對於新舊媒體而言都是至理名言。遺憾的是，投資者卻會為此付出代價。如果僅僅關注可能出現的問題，投資者就可能會錯過利好消息，以及一系列情況的改善對於未來投資的意義。過去一週，不少重要的好消息共同表明，即使在聯儲局近期加息的背景下，美國經濟前景亦呈現向好趨勢。綜合這些數據進行分析可以表明，經濟將趨於「正常化」，而不是帶來更多的衝擊。市場自然會受此類消息推動而上漲。有鑑於此，我們繼續看到保持投資的廣泛機會。「好消息」是：
越來越多的證據表明，美國經濟具備韌性。在企業資本支出增加的支持下，2023年第二季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長達到2.4%。
美國通脹繼續回落。例如，除住房成本之外的美國服務業價格漲幅，已從峰值8%下行至3%。
聯儲局主席鮑威爾表示，如果通脹下降、勞動力市場降溫，就沒有需要通過貨幣政策迫使經濟陷入全面衰退。儘管我們認為聯儲局似乎低估了基本通脹指標所取得的進展，但鮑威爾表示，聯儲局可能會在未來一年內，在勞動力市場未崩潰的情況下，放棄推行限制性貨幣政策。
由於投資者認為聯儲局的貨幣政策因過於緊縮而不可持續，市場正在忽略這一「限制性」貨幣政策週期。然而，高級別債券收益率接近20年來的高點。這為投資者提供了一個難得的機會來鎖定「實際收益率」。
幾家美國科技巨頭公佈的季度利潤勝過預期，這彰顯了其「傳統經濟」業務的韌性。大多數初步公佈的第二季度盈利消息暗示，股票市場潛藏著更好的機會。
中國的政策制定者正開始著手解決經濟失去動力的問題，放棄之前不夠徹底的穩定房地產行業的措施。
作為最後一個保持零短期利率政策的大型經濟體，日本再次以非常漸進的方式收緊貨幣政策。日本央行將允許長期債券收益率小幅上升，最高不超過1%。儘管這一消息上週在全球債券市場引發了恐慌，但其影響還不足以擾亂全球市場或阻擋日本的代際變革。
2022年股票/債券市場共同崩盤後，觀望的投資者紛紛入場，推動市場走高。然而，直到現在，全球股票市場才將強勁表現從少數超大型股「擴散」到其他股票。並非所有風險都已過去，但越來越多的跡象表明，世界經濟可以從緩慢增長和高通脹時期，過渡到更加可持續的擴張時期。
