2022年金融科技投资展望

WIETSE NIJENHUIS
花旗投资管理,高级股票投资组合经理
CHARLIE STUART
花旗投资管理,股票研究分析师/投资组合经理

金融科技的增长与创新

虽然金融科技股今年走弱,但该板块的长期前景依然强劲。我们认为,对于这一不可阻挡的趋势,投资者应当增加相应投资。

要点

利率上升使得金融科技股以及其他成长股投资受到重挫

消费者与企业持续拥抱金融科技服务,创新环境健康向好

金融科技领域的创新形势依然良好

我们认为,支付子板块尤能提供潜在机会

与许多其他以增长为导向的板块一样,金融科技股在2022年因利率上升和地缘政治不确定性而苦苦挣扎。整个金融科技板块年初至今以来下跌达46%,而支付子板块下跌31%——见图1

 
图1.金融科技和支付类股近期表现承压
 
图表显示2017年初至2022年5月,Indxx全球金融科技主题指数和主要移动支付指数的走势。资料来源:Haver Analytics与彭博,截至2022年5月12日。过往业绩并非未来回报的保证。实际结果可能发生变化。指数未管理。投资者不能直接投资指数。所示数据仅作说明之用。参阅词汇表了解定义。
 

金融科技私募股权

我们认为,目前金融科技股行情所反映的是非常疲弱的宏观经济前景看法。GDP增长放缓确实在两个主要方面影响了金融科技公司。对于金融科技服务提供商来说,企业在升级金融基础设施方面的支出下降使得扩张的可能性降低。对于支付提供商而言,主要驱动因素是消费健康状况。这会对支付金额、交易量和新账户激活等方面造成影响。

虽然紧迫的宏观经济和地缘政治挑战不太可能在短期内完全解决,但我们认为金融科技的长期基础是扎实的。新冠疫情加速了向数字支付、在线财富管理和数字借贷的强势过渡,用户信任度进一步提高。

创新情况也预示着良好的前景。大量新资本正涌入处于金融科技发展前沿的公司。根据毕马威的一份报告,2021年全球投资达到2100亿美元,其中1150亿美元是风险投资1。我们认为,这可能最终尤为利好金融科技行业内的数据分析、支付和账户以及加密和区块链技术等领域。

即使在经济放缓的情况下,我们相信金融科技公司仍可以继续帮助消费者和企业推动重要的流程改进,取得便利性提高、成本降低和利润率提高等成效。这在零售、餐饮、电子商务和金融服务等不同行业屡见不鲜,金融科技也从这些行业的传统参与者那里获得了市场份额。

如何投资于金融科技行业?

我们坚信金融科技仍是一个不可阻挡的趋势——参阅《2022年度展望》中“金融科技正重新定义金融服务”一文。从2021年峰值的大幅回撤导致估值显著重置,目前估值已从2020年的峰值回落至疫情前的水平。尤其是对于低配或没有金融科技持仓的投资者而言,我们认为目前的估值水平是一个有吸引力的买入点位。

诚然,我们的乐观预测也面临风险。如果利率继续上升(与我们认为今年见顶的预测相反),将对金融科技和更广泛的成长股造成更大压力。其他风险包括宏观背景弱于预测、不利的监管变化、电子商务对商铺活动的推动作用减弱以及黑客对数字钱包进行高级网络攻击。

然而,我们认为,投资者面临的最大风险来自于对这一不可阻挡的趋势未进行长期的投资,以及对可能受到这一趋势不利影响的板块持仓比例过大。


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1 金融科技动向2021年下半年,全球金融科技投资分析,毕马威国际